Historie Of Stock Alternativer Som Kompensasjon

Skal ansatte kompenseres med aksjeopsjoner I debatten om valgmuligheter er et kompensasjonsform, bruker mange esoteriske begreper og konsepter uten å gi nyttige definisjoner eller et historisk perspektiv. Denne artikkelen vil forsøke å gi investorer nøkkeldefinisjoner og et historisk perspektiv på egenskapene til alternativene. For å lese om debatten om kostnadsutgifter, se Kontraversjonen over alternativutgifter. Definisjoner Før vi kommer til det gode, de dårlige og de stygge, må vi forstå noen viktige definisjoner: Alternativer: Et alternativ er definert som den rette (evnen), men ikke forpliktelsen, å kjøpe eller selge en aksje. Bedrifter gir (eller gir) opsjoner til sine ansatte. Disse tillater de ansatte rett til å kjøpe aksjer til selskapet til en fast pris (også kjent som strykpris eller pris) innenfor et bestemt tidsrom (vanligvis flere år). Strike-prisen er vanligvis, men ikke alltid, satt i nærheten av markedsprisen på aksjen på dagen opsjonen er gitt. For eksempel kan Microsoft tildele ansatte muligheten til å kjøpe et bestemt antall aksjer til 50 per aksje (forutsatt at 50 er markedsprisen på aksjen på den datoen opsjonen er gitt) innen en periode på tre år. Alternativene er opptjent (også referert til som fastlagt) over en tidsperiode. Verdsettelsesdirektoratet: Intrinsic Value eller Fair Value Treatment Hvordan å verdsette alternativer er ikke et nytt emne, men et tiår gammelt spørsmål. Det ble et overskriftsproblem takket være dotcom-krasj. I sin enkleste form er debatten sentrert om hvorvidt verdivurderingen skal eies eller som virkelig verdi: 1. Intrinsic Value Den inneboende verdien er forskjellen mellom dagens markedspris på aksjen og utøvelsesprisen (eller streiken). For eksempel, hvis Microsofts nåværende markedspris er 50 og opsjonsprisen er 40, er den inneboende verdien 10. Den inneboende verdien kostnadsføres deretter i opptjeningsperioden. 2. Virkelig verdi I henhold til FASB 123 er opsjoner verdsatt på tildelingsdagen ved hjelp av en opsjonsprisemodell. En spesifikk modell er ikke spesifisert, men den mest brukte er Black-Scholes-modellen. Virkelig verdi, som bestemt av modellen, kostnadsføres i resultatregnskapet i opptjeningsperioden. (For å lære mer, ta en titt på ESO-er: Bruke Black-Scholes-modellen.) Godtillatelsesalternativene til ansatte ble sett på som en god ting fordi de (teoretisk) justerte interessene til de ansatte (normalt de viktigste lederne) med de vanlige aksjonærer. Teorien var at hvis en vesentlig del av konserns lønn var i form av opsjoner, ville han eller hun bli oppfordret til å styre selskapet godt, noe som resulterte i en høyere aksjekurs på lang sikt. Den høyere aksjekursen vil være til nytte for både ledende ansatte og de felles aksjonærene. Dette er i kontrast til et tradisjonelt kompensasjonsprogram, som er basert på møte kvartalsvise resultatmål, men disse kan ikke være i de felles aksjonærer. For eksempel kan en konsernsjef som kan få en kontantbonus basert på inntjeningsvekst, bli bedt om å forsinke å bruke penger på markedsføring eller forskning og utviklingsprosjekter. Å gjøre det vil oppfylle de kortsiktige resultatmålene på bekostning av selskapets langsiktige vekstpotensial. Erstatningsopsjoner skal holde ledelsen øye på lang sikt siden den potensielle fordelen (høyere aksjekurser) vil øke over tid. Også opsjonsprogrammer krever en opptjeningsperiode (vanligvis flere år) før ansatt kan faktisk utøve opsjonene. The Bad For to hovedårsaker, det som var bra i teorien, endte opp med å være dårlig i praksis. Først fortsatte ledere å fokusere primært på kvartalsprestasjoner fremfor på lang sikt fordi de fikk lov til å selge aksjen etter å ha utøvd opsjonene. Ledere fokuserte på kvartalsmål for å møte Wall Street forventninger. Dette vil øke aksjekursen og generere mer fortjeneste for ledere på deres etterfølgende salg av aksjer. En løsning vil være for selskapene å endre opsjonsplanene slik at de ansatte må holde aksjene i et år eller to etter å ha utøvd opsjoner. Dette vil styrke lengre sikt fordi ledelsen ikke ville få lov til å selge aksjen kort etter at opsjoner er utøvd. Den andre grunnen til at alternativene er dårlige er at skattelovene tillot at ledelsen kan styre inntekter ved å øke bruken av alternativer i stedet for kontantlønn. For eksempel, hvis et selskap trodde at det ikke kunne opprettholde EPS-vekstraten på grunn av nedgang i etterspørselen etter sine produkter, kunne ledelsen implementere et nytt opsjonsprogram for ansatte som ville redusere veksten i kontantlønn. EPS-veksten kan da opprettholdes (og aksjekursen stabiliseres), da reduksjonen i SGampA-utgift oppveier forventet nedgang i inntektene. Ugly Option misbruk har tre store negative konsekvenser: 1. Overordnede belønninger gitt av servile boards til ineffektive ledere Under boomtider vokste opsjonsprisene for mye, mer for C-nivå (CEO, CFO, COO, etc.) ledere. Etter at boblen ble brutt, fant de ansatte som ble forført av løftet om valgpakkeverdier, at de hadde jobbet for ingenting etter hvert som selskapene deres brøt sammen. Medlemmer av styremedlemmene gav incestuously hverandre store opsjonspakker som ikke forhindret å vende, og i mange tilfeller tillot de ledere å utøve og selge aksjer med mindre restriksjoner enn de som ble plassert på lavere nivå ansatte. Hvis opsjonsprisene virkelig justerte interessene til ledelsen til de av den felles aksjonæren. hvorfor miste den vanlige aksjonæren millioner mens konsernsjefene falt millioner 2. Repriseringsopsjoner belønner underperformere på bekostning av den felles aksjonæren Det er en økende praksis med re-pricing alternativer som er ute av pengene (også kjent som undervann) for å Hold ansatte (hovedsakelig administrerende direktører) fra å forlate. Men bør prisen bli re-priced En lav aksjekurs indikerer at ledelsen har mislyktes. Repricing er bare en annen måte å si bygones, noe som er ganske urettferdig mot den felles aksjonæren, som kjøpte og holdt sin investering. Hvem vil representere aksjonærene aksjer 3. Øker utvanningsrisikoen etter hvert som flere og flere opsjoner blir utstedt. Overdreven bruk av opsjoner har medført økt fortynningsrisiko for ikke-ansattes aksjonærer. Alternativfortynningsrisiko tar flere former: EPS-fortynning fra økning i utestående aksjer - Etter hvert som opsjoner utvides, øker antall utestående aksjer, noe som reduserer EPS. Noen selskaper forsøker å forhindre utvanning med et aksjekjøpsprogram som opprettholder et relativt stabilt antall aksjehandlede aksjer. Inntekter redusert med økte rentekostnader - Hvis et selskap trenger å låne penger for å finansiere aksjekjøpet. rentekostnadene vil stige, redusere nettoinntekt og EPS. Forvaltningens fortynning - Ledelsen tilbringer mer tid på å prøve å maksimere opsjonsutbetalingen og finansiering av tilbakekjøpsprogrammer på lager enn å drive virksomheten. (For å lære mer, sjekk ut ESOer og fortynning.) Bunnlinjealternativene er en måte å justere interessene til medarbeiderne med den felles (ikke-ansatt) aksjonæren, men dette skjer bare hvis planene er strukturert slik at flippingen er eliminert og at de samme reglene om inntjening og salg av opsjonsrelatert lager gjelder for hver ansatt, enten C-nivå eller vaktmester. Debatten om hva som er den beste måten å redegjøre for alternativer vil trolig være en lang og kjedelig. Men her er et enkelt alternativ: Hvis selskapene kan trekke opsjoner til skatt, bør samme beløp trekkes fra resultatregnskapet. Utfordringen er å bestemme hvilken verdi som skal brukes. Ved å tro på KISS (hold det enkelt, dumt) - prinsipp, verdsetter opsjonen til streikprisen. Black-Scholes opsjonsprisemodell er en god faglig øvelse som fungerer bedre for handlede alternativer enn aksjeopsjoner. Strike-prisen er en kjent forpliktelse. Den ukjente verdien overstiger denne faste prisen er utenfor selskapets kontroll og er derfor en betinget (utenom balansen) ansvar. Alternativt kan denne forpliktelsen aktiveres i balansen. Balansekonseptet får nå litt oppmerksomhet og kan vise seg å være det beste alternativet fordi det gjenspeiler forpliktelsens art (en forpliktelse) samtidig som EPS-effekten unngås. Denne typen avsløring vil også gi investorer (hvis de ønsker) å gjøre en pro formaberegning for å se effekten på EPS. (For mer informasjon, se Fare for alternativer Backdating. Den sanne kostnaden for aksjeopsjoner og en ny tilnærming til aksjeskompensasjon.) En type skatt som belastes kapitalgevinster påløpt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker. Gjeldsgrad er gjeldsgrad som brukes til å måle selskapets økonomiske innflytelse eller en gjeldsgrad som brukes til å måle en person. En type kompensasjonsstruktur som hedgefondsledere vanligvis bruker i hvilken del av kompensasjonen som er ytelsesbasert. Historien om opsjonskontrakter De mest rapporterte finansielle instrumenter som investorene er vant til å høre om forretningsnyheter, er aksjeopsjoner og futures. Mange seriøse investorer og handelsmenn våkner om morgenen og sniker seg på aksjekursene for å få en følelse av hvor markedet vil åpne i forhold til de foregående dagene. Andre kan se på prisen på oljekontrakter eller andre varer for å se om penger kan gjøres ved å sikre sine spill i løpet av handelsdagen. Du kan anta at disse futureskontrakter eller opsjonsmarkeder er et annet sofistikert finansielt instrument som Wall Street-guruer opprettet for sine egne ubehagelige formål, men du ville være feil hvis du gjorde det. Faktisk oppstod opsjoner og futures ikke på Wall Street i det hele tatt. Disse instrumentene sporer sine røtter tilbake tusenvis av år - lenge før de begynte offisielt handel i 1973. Commodity Futures En futures-kontrakt gjør at innehaveren kan kjøpe eller selge en bestemt mengde av en vare over en bestemt tidsramme til en bestemt pris. Varene inkluderer olje, mais, hvete, naturgass, gull, potash og mange andre tungt omsatte eiendeler. Disse derivatene brukes ofte av et bredt spekter av markedsdeltakere som spenner fra Wall Street-spekulanter til bønder som ønsker å sikre konsistent fortjeneste på sine landbruksprodukter. (For å lære mer, sjekk ut Commodity Investing 101.) Den japanske er kreditert med å skape den første fullt funksjonelle vareutvekslingen på slutten av det 17. århundre. Den såkalte eliteklassen i Japan på den tiden var kjent som samurai. I løpet av denne tidsrammen ble samuraiene betalt i ris, ikke yen, for deres tjenester. De ville naturligvis kontrollere rismarkedet. hvor byttehandel og brokering av ris fant sted. Ved å etablere et formelt marked der kjøpere og selgere ville bytte for ris, kunne samurai tjene mer på et konsistent grunnlag. Samurai startet sammen med andre rismeglere, og startet Dojima Rice Exchange i 1697. Dette systemet var mye forskjellig fra den nåværende japanske landbruksutvekslingen, Kansai Derivative Exchange. (Futures-markedene kan virke skremmende, men disse forklaringene og strategiene vil hjelpe deg med å handle som et proff. Se tips for å komme inn i Futures Trading.) Dagens futuresmarkeder varierer sterkt i omfang og raffinement fra bytteanleggene som først ble etablert av japansk. Som du kanskje mistenker, har teknologiske fremskritt gjort handelsalternativer og futures mer tilgjengelige for den gjennomsnittlige investor. Flertallet av opsjoner og futures blir utført elektronisk og går gjennom et clearingkontor kalt Options Clearing Corporation (OCC). En annen funksjon i dagens opsjoner og futures markeder er deres globale rekkevidde. De fleste store land har futuresmarkeder og futuresutvekslinger på produkter som spenner fra varer, vær, aksjer og nå til og med Hollywood-filmavkastning. Terminsmarkedet, i likhet med aksjemarkedet, har global bredde. Globaliseringen av futuresutveksling er ikke uten risiko. Som vi så under markedssmeltingen i 2008 og 2009, endret markedspsykologien og fundamentene med bemerkelsesverdig intensitet, hovedsakelig på grunn av derivater. Hvis ikke for regjeringens intervensjon, kan resultatene for aksjemarkedet og futures-markedene ha vært mye verre. Aksjeopsjoner De første alternativene ble brukt i det gamle Hellas for å spekulere på olivenhøsten, men moderne opsjons kontrakter refererer vanligvis til aksjer. Så hva er et aksjeopsjon og hvor kom de ut? Bare en opsjonsavtale gir innehaveren rett til å kjøpe eller selge et bestemt antall aksjer til en forutbestemt pris over en bestemt tidsramme. Alternativer ser ut til å ha gjort sin debut i det som ble beskrevet som bucket butikker. Bøttebutikken i 1920-Amerika ble berømt av en mann som heter Jesse Livermore. Livermore spekulerte på bevegelseskursbevisene han egentlig ikke eier de verdipapirene han satte på, men bare spådde sine fremtidige priser. I begynnelsen av sin karriere var han i utgangspunktet en aksjeopsjonsbooker som tok motsatt side av alle som trodde at en bestemt aksje kan øke eller redusere i pris. Hvis noen kom til ham og spekulerte lageret av XYZ Company skulle gå opp, ville han ta den andre siden av handelen. (Jesse Livermores investeringsfilosofi var ikke idiotsikker, men han er fortsatt anerkjent som en av de største handelsmennene i historien. For å lære mer, sjekk ut Jesse Livermore: Leksjoner fra en legendarisk handelsmann.) Yardsdays bucket shops svarer til de mer moderne ulovlige butikker som kalles kjele rom. Begge har ulovlig handelsaktivitet i kjernen. 2000-filmen Boiler Room skildrer meglere som skaper kunstig etterspørsel etter aksjer i selskaper med tøff inntekt - om noen i det hele tatt. Til slutt ville disse selskapene gå under, og de skruppelløse meglerne ville holde pengene brukt til å kjøpe aksjene til kunstig høye priser. Ved noen anledninger ville meglerne gjøre opp selskaper som aldri eksisterte og bare lomme pengene. I begynnelsen ble markedene for futuresmarkeder og aksjeopsjoner plaget av ulovlige ulovlige aktiviteter. I dag er opsjoner mest omsatt på Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Akkurat som aksjemarkedene trekker opsjonsmarkedsaktiviteter mye undersøkelse fra reguleringsorganer som SEC. og i noen tilfeller FBI. Dagens råvaremarked er også svært regulert. Varebørsloven forbyder ulovlig handel med futureskontrakter og mandater de spesifikke prosedyrene som kreves i bransjen gjennom Commodity Futures Trading Commission. Regulatoriske byråer er opptatt av en rekke problemer, hvorav mange stammer fra den svært datastyrte naturen til dagens handelsmiljø. Prisfastsetting og samarbeid er fortsatt problemer agenturene prøver å forby for å skape et jevnt spillfelt for alle investorer. Konklusjon Dagens opsjoner og futures markeder stammer fra mer enn to tusen år siden. Dette kan kanskje overraske noen investorer, som trodde at aksjefutures og opsjoner var det eneste domenet til Wall Street maktmeglere. Chicago Board Options Exchange (CBOE) - det største markedet for aksjeopsjoner - utviklet seg i utgangspunktet fra tidlige markedet trailblazers som Jesse Livermore. De første futures markedene ble opprettet av japansk samurai som håpet å hjørne rismarkedet, mens opsjoner kan spores tilbake til olivenhandel i det gamle Hellas. Men mens disse instrumentene stammer fra hundrevis av år siden i en helt annen verden enn vår, er deres fortsatte bruk og økende popularitet et bevis på deres løpende nytte. (Fleksibel og kostnadseffektiv, alternativene er mer populære enn noensinne. Finn ut hvorfor. Les de fire fordelene ved alternativer.) En type skatt på kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker. Gjeldsgrad er gjeldsgrad som brukes til å måle selskapets økonomiske innflytelse eller en gjeldsgrad som brukes til å måle en person. En type kompensasjonsstruktur som hedgefondsledere vanligvis bruker i hvilken del av kompensasjonen som er ytelsesbasert. En veikart for aksjebasert kompensasjon siden FASB-erklæring nr. 123 (R) begynte å kreve at selskapene skulle gjenkjenne en utgift som tilsvarer tilskuddsmessig verdi av opsjoner tildelt som kompensasjon, det har vært en vesentlig endring i aksjebasert utbetaling til ansatte. Bedrifter tar et nytt blikk på alternativene som er tilgjengelige for å kompensere ansatte og minimerer effekten på regnskapet. Aksjebasert kompensasjonskonkurranse er klassifisert som enten egenkapitalinstrumenter eller gjeldsinstrumenter. Målingsdatoen for estimering av virkelig verdi på egenkapitalinstrumenter er tildelingsdato. Måledatoen for forpliktelsesinstrumenter er oppgjørsdato. Ulike regler gjelder også for offentlige kontra private selskaper, avhengig av typen av prisinstrument. Begrensede aksje - og aksjeenheter er populære blant offentlige selskaper aksjeopsjoner fortsetter å være det mest populære valget for private selskaper. Ved veiing av fordeler og ulemper med ulike kompensasjonsutdelinger, bør CPAs hjelpe selskaper å vurdere faktorer som potensiell utvannende effekt på inntjening per aksje, regnskapskostnader for konkurrerende alternativer og skattimessige konsekvenser for både arbeidsgiver og arbeidstaker. Siden opsjoner lenge har vært et attraktivt verktøy for rekruttering og beholdning av ansatte, bør selskapene holde oppmerksomheten til de ansatte når de vurderer hvilke typer utdelinger de gir som kompensasjon. Bedrifter bør også vurdere å innlemme kriterier, treningstid og total ansettelsesberettigelse. Anne L. Leahey. CPA, er assisterende professor i regnskap ved University of Texas i El Paso. Hennes e-postadresse er aleaheyutep. edu. Raymond A. Zimmermann. Ph. D. er en lektor ved regnskap ved University of Texas i El Paso. Hans e-postadresse er rzimmerutep. edu. Før FASB utstedte Statement no. 123 (R), aksjebasert betaling, opsjoner med penger, med en utøvelseskurs som er lik markedsprisen på tildelingsdagen, var den mest populære formen for aksjebasert kompensasjon. Selskaper brukte vanligvis den alternative egenkapitalmetoden til å verdsette disse opsjonene med en tilskuddsdato-ekvivalent verdi på null, og selskapet anerkjente ingen kompensasjonskostnad. Siden utgivelsen av erklæring nr. 123 (R), har selskapene behøvt å gjenkjenne en utgift som er lik verdien av tildelingstidspunktet. Denne artikkelen oppsummerer verdsettelseskravene i erklæring nr. 123 (R) og gir informasjon CPAer kan bruke til å hjelpe ledelsen velge den beste aksjebaserte strategien for å kompensere ansatte. EIENDOM OG ANSVARSOPGAVSINSTRUMENTER Aksjebaserte kompensasjonspriser er klassifisert som enten egenkapitalinstrumenter eller gjeldsinstrumenter. Erklæring nr. 123 (R) gir kriterier for klassifisering og veiledning ved bruk av FASB Statement no. 150, Regnskap for visse instrumenter med egenskaper for både gjeld og egenkapital, til dette problemet. Egenkapitalinstrumenter krever at et selskap utsteder aksjeandeler til ansatte i et aksjebasert betalingsarrangement. Vanlige typer egenkapitalinstrumenter inkluderer aksjeandeler, aksjebaserte aksjeeiere (også kjent som phantom stock), aksjeopsjoner og lignende aksjebasert aksjekursrettigheter (aksjebasert SAR). Ansvarsinstrumenter krever generelt at enheten skal bruke kontanter eller noncash-eiendeler til å avgjøre en aksjebasert betalingsordning. De felles forpliktelsene er kontantbehandlede aksjeenheter og kontantregulerte SAR. Første Responders Noen 39 selskaper har endret hvordan de bruker opsjoner siden FASB introduserte Statement no. 123 (R) i juni 2005. Kilde: Controllers Leadership Roundtable, juni 2006 undersøkelse, ctlr. executiveboard. Selv om det beste estimatet av virkelig verdi for begge typer priser er den observerbare prisen på identiske eller lignende instrumenter i et aktivt marked, er slike opplysninger generelt ikke tilgjengelige. Bedrifter må derfor estimere virkelig verdi. Erklæring nr. 123 (R) sier måldatoen for egenkapitalinstrumenter tildelt til ansatte er tildelingsdatoen, måledatoen for erstatningsinstrumenter er avregningsdato. Fordi oppgjør oppstår etter at arbeidstaker har levert tjenestene, må selskapene revurdere en gjeldsinstrument tildelingstidspunktsverdien på hver rapporteringsdato inntil alle utmerkelsesenheter er avgjort ved fortabelse, utøvelse eller utløp. VURDERINGSMETNINGS RETNINGSLINJER Hvorvidt et selskap er offentlig eller privat, bestemmer hvordan det måler verdien av aksjebaserte premieutbetalinger. Her er noen retningslinjer CPAs kan bruke til å verdsette ansattes kompensasjonstildelinger som vanligvis er gitt av de to selskapene. (Statement nr. 123 (R) endrer ikke regnskapsføringsveiledningen for aksjebaserte transaksjoner med ikke-ansatte som foreskrevet i uttalelse nr. 123 og EITF-nummer nr. 96-18.) KAPITAL AKSJER ELLER AKSJONSOPPLYSNINGER LAGEROMRÅDER Offentlig enhet. Virkelig verdi på aksjeandeler eller aksjebaserte aksjeenheter tildelt ansatte i offentlig selskap er markedsprisen for tildelingstidspunktet. Nonvested aksjer er verdsatt som om de var innvilget og utstedt på tildelingsdagen. For aksjer med en begrensning på overførbarhet etter inntjening, bør CPAs inkludere en rabatt som reflekterer denne begrensningen i estimert virkelig verdi. Ikke-offentlig enhet. På grunn av fravær av en observerbar ekstern markedspris for sine aksjer, kan en ikke-offentlig enhet benytte sin interne pris eller en privat transaksjonspris dersom slik informasjon gir et rimelig grunnlag for å måle virkelig verdi av tildelingstidspunktet. Ellers kan CPAs bestemme virkelig verdi ved hjelp av en passende verdsettelsesmetode. 2004 AICPA Practice Aid, verdsettelse av Private Equity-Equity Securities utstedt som kompensasjon, diskuterer tre generelle tilnærminger til verdsettelse og ulike tilknyttede metoder. STORE OPTIONS OR SHARE-SETTED SARs Offentlig enhet. Slike selskaper må anslå tilskuddsmessig verdi av ansatteopsjoner og aksjebaserte SARs ved hjelp av en opsjonsprisemodell eller - teknikk. De to vanligste er Black-Scholes-Merton (en alternativ modell for lukkede modeller) og en binomialmodell (en gitteralternativ-prismodell). CPAer vil møte situasjoner der en gittermodell er mer hensiktsmessig. (Se ressursboksen for en liste over JofA-artikler om dette og beslektede emner.) Disse alternativprismodellene bruker en sannsynlighetsbasert matematisk formel som er utformet for å estimere virkverdien av alternativene på et gitt tidspunkt. Estimert virkelig verdi er ikke en prognose av den faktiske fremtidige verdien. Erklæring nr. 123 (R) angir ikke en preferanse for en modell eller teknikk så lenge det er et selskap bruker: Tar hensyn til utøvelseskursen forventet opsjonsperiode dagens pris, forventet volatilitet og forventet utbytte av underliggende aksje og risikofri rente. Er allment akseptert innen økonomi i teori og praksis. Gjenspeiler egenskapene til tildelingsinstrumentet. Beregning av virkelig verdi innebærer å gjøre rimelige og støttbare forutsetninger og vurderinger. Prisvurdering estimater bør utføres av noen med den nødvendige kompetansen. Selv om FASB ikke krever at en tredjeparts verdivurdering profesjonell utfører prismodelleringen, bruker selskapene ofte en til denne oppgaven. Når det gjelder en nylig offentlig enhet som mangler tilstrekkelig historisk informasjon på egen aksjekurs, kan CPAs estimere forventet volatilitet ved hjelp av den gjennomsnittlige volatiliteten til tilsvarende offentlige enheter som kan sammenlignes i industrisektoren, størrelse, livscyklusstadium og finansiell leveranse sammen med sin egen interne data. For eksempel gir Nasdaq-indeksene på Nasdaq-webområdet (nasdaqservicesindexesdefault. aspx.) Indekser, inkludert noen bransjespesifikke. Hver bransjespesifikke indeks lar deg laste ned til et regneark en liste over bedriftsnavn som utgjør indeksen, tickersymboler og beskrivelser arkivert med SEC. CPAer kan bruke denne informasjonen til å identifisere lignende offentlige enheter. Ikke-offentlig enhet. Slike selskaper bør estimere virkelig verdi av aksjeopsjoner eller aksjebaserte SARs ved bruk av samme opsjonsprisingsteknikker som kreves for offentlige enheter. Hvis imidlertid den forventede volatiliteten til en ikke-offentlig enhetens aksjekurs ikke kan estimeres rimelig på grunn av utilstrekkelig historisk aksjeinformasjon eller fordi det ikke er mulig å identifisere tilsvarende offentlige enheter, bør CPAs bruke den historiske volatiliteten til en passende industrisektorindeks. Dette kalles beregnet verdi metode. NYSE-websiden gir en liste over 104 industriledelsesnormmarkeds (ICB) undersektorer (nyseaboutlistedindustry. shtml). Dow Jones-indekser gir historisk bransjens undersektorindeksdata med kriterier spesifisert av brukeren (djindexesmdsidxindex. cfmeventshowtotalmarketindexdata). KONTANTSETTEDE LÅSENHETER Offentlige og ikke-offentlige enheter. Begge skal måle tilskuddsmessig verdi av kontantbehandlede aksjeenheter på samme måte som aksjebasert aksjeenheter beskrevet ovenfor, med unntak av etterfølgende revurdering av virkelig verdi kreves ved hver rapporteringsdato inntil alle prisbeløpene er avgjort. KONTANTSETTET SARs Offentlig enhet. Disse selskapene bør estimere virkelig verdi av kontantavregnede SAR på samme måte som aksjebasert SAR som beskrevet ovenfor, bortsett fra at etterfølgende revurdering av virkelig verdi kreves ved hver rapporteringsdato inntil alle utmerkelsesenheter er avgjort. Ikke-offentlig enhet. For å redusere implementeringsprisen for opsjonsgodtgjørelsen, kan en ikke-offentlig enhet velge enten virkelig verdi metode (inkludert standardberegnet verdi metode) eller egenverdimetoden for å estimere sine tildelingsinstrumenter. Virksomheten bør etterfølgende revidere forpliktelsen ved å bruke samme metode på hver rapporteringsdato til alle utmerkelsesenheter er avgjort. UTSLIPP I sjeldne tilfeller, når kompleksiteten i en prisinstrumentbetingelse gjør det umulig å rimelig estimere virkelig verdi på tildelingsdatoen, kan et selskap bruke egenverdimetoden til å måle og omregne tildelingsenheten på hver rapporteringsdato, selv om den senere blir det mulig for foretaket å rimelig estimere virkelig verdi eller beregnet verdi. LØPENDE TENDER Basert på arbeidet som kreves for å implementere virkelig verdi regnskap, er det klare egenkapitalinstrumenter som er et mer attraktivt alternativ enn gjeldsinstrumenter for selskaper i dag, fordi sistnevnte krever omregning på hver rapporteringsdato. Innen egenkapitalinstrumentkategorien er aksjer eller aksjeeiere mer attraktive enn aksjeopsjoner eller opsjonslignende instrumenter, da opsjoner krever at selskaper skal anvende tunge prismodeller for tildeling av dagsværdi måling. Deloittes 2005 Stock Compensation Survey sa at 75 av de offentlige og private selskapene som ble undersøkt, planla å kutte ned antall opsjoner som ble gitt for å minimere bekostningen de måtte anerkjenne. Reduksjonen vil hovedsakelig være rettet mot lavere ansatte. Noen 89 av offentlige og 55 private selskaper vurderte alternative former for egenkapitalbasert kompensasjon. Gitt alle former for egenkapitalbasert kompensasjon, var de mest populære valgene som ble nevnt av offentlige selskaper begrenset lager - eller aksjeenheter med enten en tidsbestemt (52) eller ytelsesbasert (40) tilstand. På private selskaper var aksjeopsjoner fortsatt det mest populære valget, med enten en tidsbestemt (39) eller ytelsesbasert (33) betingelse. Det er vanskelig for private bedrifter å bruke aksje - eller aksjeenheter som tildelingsinstrumenter siden de pålegger ansatte en økonomisk byrde, som må betale skatt når aksjene utgjør. Ansatte kan ha problemer med å skaffe kontanter for skatt på opptjeningsdagen med aksjer som ikke er børsnoterte. På den annen side er aksjeopsjoner attraktive som de normalt er skattepliktig på utøvelses - eller salgsdato, og opsjonshaveren kontrollerer tidspunktet for disse datoene. Private selskapets ansatte utøver vanligvis opsjoner når selskapet gjennomgår en børsnotering, fusjon eller buyout, da aksjene har en klar markedsverdi. FAKTORER Å BESØKE Ved å avveie fordelene og ulemperne ved ulike ansattes kompensasjonsinstrumenter, bør CPAs råde arbeidsgivere eller klienter til å vurdere følgende: Regnskapsmessig påvirkning på regnskapet. Det er viktig for bedrifter å forstå hvordan vurderinger og underliggende forutsetninger påvirker virkelig verdi ved bruk av en prismodell eller teknikk. En måte å kontrollere kostnadsavgiften på er å først estimere virkelig verdi av instrumentet, og deretter arbeide bakover for å bestemme antall tildelingsenheter som skal tildeles ansatte basert på hvor mye kostnad selskapet finner akseptabelt. Potensiell fortynningsvirkning på resultat per aksje, bokført verdi per aksje og eierfordeling. Eksisterende aksjeeiere spesielt de som er offentlig offentliggjort, er veldig opptatt av den negative effekten av denne fortynningen. Skatteimplikasjoner. Fradragsberettiget av aksjebasert kompensasjonskostnad av arbeidsgiver spegler skattbarheten til ansatte som vanlig inntekt, både i timing og beløp. Det betyr at jo mer attraktivt et instrument er å skattemessige ansatte, desto mindre attraktivt er det for arbeidsgiver når det gjelder fradrag. Hvilke ansatte mener. Denne gruppen er vanligvis mest opptatt av inntektsskatten fordeler og potensielle kontant utlegg av alternativ alternativer. Effektivitet mot formål. De fleste selskaper gir opsjoner for å oppnå et bestemt formål. Er selskapet som bruker prisen til å være konkurransedyktig når det gjelder ansettelsesrekruttering og oppbevaring eller som motivasjon for å oppnå et bestemt resultatmål. Bedrifter kan bruke prisbetingelser strategisk ved å avgjøre forpliktelsen kun i aksjer, kun i kontanter, i aksjer eller kontanter (en tandem-pris) , eller i aksjer og kontanter (en kombinasjonspris). Selskapet kan også sette service - og ytelsesforhold, lengde på opptjening og opptjeningsperiode, gradert og ikke-rangerende vestring (også kalt graduated vesting og cliff vesting hvor fortjenesten er fullført i faser eller helt etter en fast tidsperiode) og ansattes kvalifikasjonskriterier. Verdsettelse under IRC-seksjon 409A. Denne nylige skattelovsendringen påvirker visse utsatt kompensasjonsordning. Et viktig IRS-krav for at ansatte skal motta gunstig skattemessig behandling av aksjeopsjoner og lignende aksjebaserte premier er at opsjonsutnyttelseskursen må være lik eller høyere enn tilskuddsdatoens virkelig verdi på underliggende aksje. I stedet for ledelsen krever god trosforsøk akseptabel praksis i siste avsnitt 409A at private selskaper skal anvende en rimelig verdsettelsesmetode for å anslå forfallsmessig verdi av den underliggende aksjen. CPAer bør samordne verdsettelseskravene i § 409A og erklæring nr. 123 (R). Verdsettelseskostnader. Bedrifter bør vurdere både de eksterne kostnadene for profesjonelle tjenester og den interne kostnaden for å identifisere og akkumulere den nødvendige informasjonen for deres valgte alternativverdieringsmetode. CPAer bør være proaktive i å utdanne klienter og arbeidsgivere på faktorer som øker kostnadene ved å regnskapsføre aksjebaserte kompensasjonsprogrammer. For private selskaper er kostnaden for en forretningsverdivelsesnøkkel for både § 409A og Statement no. 123 (R) og kostnaden for alternativprismodellering kan være betydelig. For å kontrollere kostnadene kan selskapene minimere antall tildelingsdatoer i et kalenderår, rangere inntjeningsperioden ikke mer enn en gang i året og beholde ulike alternativer til et minimum. Bedrifter bør søke faglig råd før de vedtar en kompensasjon planmessig når de er i oppstartsfasen. Funnet arbeidsbenk Reg Aksjebasert kompensasjon Oppstartsselskaper benytter ofte aksjebasert kompensasjon for å stimulere sine ledere og ansatte. Aksjebasert kompensasjon gir ledere og ansatte mulighet til å dele i selskapets vekst og, hvis de er strukturert på riktig måte, kan tilpasse sine interesser til selskapets aksjonærer og investorer, uten å brenne selskapets kontanter. Bruk av aksjebasert kompensasjon må imidlertid ta hensyn til et myriade av lover og krav, herunder verdipapirlovgivninger (for eksempel registreringsproblemer), skattemessige hensyn (skattebehandling og fradrag), regnskapsmessige hensyn (kostnadskostnader, fortynning osv. .), selskapsrett hensyn (fiduciary plikt, interessekonflikt) og investor relations (fortynning, overdreven kompensasjon, alternativ repricing). De typer aksjebasert kompensasjon som oftest brukes av private selskaper, inkluderer aksjeopsjoner (både incitament og ikke-kvalifisert) og begrenset lager. Andre vanlige former for aksjebasert kompensasjon som et selskap kan vurdere omfatter aksjeklassifiseringsrettigheter, begrensede aksjeenheter og fortjenesteinteresser (for partnerskap og LLCs beskattet bare som partnerskap). Hver form for aksjebasert kompensasjon vil ha sine egne unike fordeler og ulemper. Aksjeopsjon er rett til å kjøpe aksjer i fremtiden til en fast pris (det vil si markedsverdien av aksjen på tildelingsdagen). Aksjeopsjoner er generelt gjenstand for tilfredsstillelse av opptjeningsforhold, som for eksempel fortsatt ansettelse og oppnåelse av resultatmål, før de kan utøves. Det er to typer aksjeopsjoner, opsjonsopsjoner, eller ISOs, og ikke-kvalifiserte aksjeopsjoner, eller NQOs. ISO er en opprettelse av skattekode, og hvis flere lovbestemte krav er oppfylt, vil opsjonen motta gunstig skattebehandling. På grunn av denne gunstige skattebehandlingen er tilgjengeligheten av ISO-er begrenset. NQOs gir ikke spesiell skattemessig behandling til mottakeren. NKO kan gis til ansatte, styremedlemmer og konsulenter, mens ISOs kun kan gis til ansatte og ikke til konsulenter eller ikke-ansattes styremedlemmer. Vanligvis er det ingen skatteeffekt for opsjonen på tidspunktet for tildeling eller opptjening av en hvilken som helst type opsjon. Uansett om et alternativ er en ISO eller en NQO, er det svært viktig at en opsjonsutnyttelseskurs fastsettes til ikke mindre enn 100 av den rimelige markedsverdien (110 i tilfelle av en ISO til 10 aksjonær) av den underliggende aksjen på tilskuddstidspunktet for å unngå negative skattemessige konsekvenser. Ved utøvelse av en ISO, vil opsjonen ikke gjenkjenne noen inntekt, og hvis visse lovbestemte holdingsperioder er oppfylt, vil opsjonen motta langsiktig kapitalgevinstbehandling ved salg av aksjen. Ved utøvelse kan imidlertid opsjonen være underlagt den alternative minimumsskatten på spredningen (dvs. differansen mellom aksjens virkelige markedsverdi på tidspunktet for utøvelsen og utøvelseskursen for opsjonen). Dersom opsjonshaveren selger aksjene før møtet med slike lovbestemte holdingsperioder, oppstår en diskvalifiserende disposisjon, og den opsatte vil ha ordinær inntekt på salgstidspunktet lik spremien på tidspunktet for utøvelsen pluss gevinst eller tap som er lik forskjellen mellom salgspris og verdien på øvelsen. Hvis aksjene selges med tap, er kun beløpet av salget som overstiger utøvelseskursen inkludert i opsjonsinntektene. Selskapet vil generelt ha et kompensasjonsfradrag ved salg av underliggende aksjer lik størrelsen på ordinært inntekt (eventuelt) innregnet av opsjonen dersom ikke overholdelsesperioden er oppfylt, men Selskapet vil ikke ha noen kompensasjonsavdrag dersom ISO holdingsperiode er oppfylt. På tidspunktet for utøvelse av en NQO vil opsjonen ha kompensasjonsinntekt, med skatteavdrag, lik opsjonsspread og skattepliktig til ordinære inntektsrenter. Når aksjen er solgt, vil opsjonen motta gevinster eller tapsbehandling basert på endring i aksjekurs siden treningen. Selskapet vil generelt ha et kompensasjonsfradrag ved opsjonsutøvelse lik størrelsen på ordinær inntekt anerkjent av opsjonen. For oppstarts - og tidskursselskaper gir aksjeopsjoner betydelige incitamenter for ledere og ansatte til å drive selskapets vekst og øke selskapets verdi, fordi aksjeopsjoner gir opsjoner muligheten til å dele direkte i en hvilken som helst opp-side over opsjonsøvelsen pris. Disse insentiver tjener også som et sterkt verktøy for oppbevaring av ansatte. På den annen side begrenser aksjeopsjoner eller eliminerer de fleste risikoer for nedside til den som er interessert, og kan under visse omstendigheter oppmuntre til mer risikofylt oppførsel. I tillegg kan det være vanskelig å gjenoppta resultatprinsippene som aksjeopsjoner gir hvis verdien av aksjen faller under opsjonsutnyttelseskursen (det vil si opsjonene er under vann). I mange tilfeller vil en ansatt ikke utøve opsjon til tidspunktet for endring i kontroll, og mens det ikke er det mest skatteeffektive resultatet for den opsatte (alle inntekter vil bli beskattet til ordinære skattesatser), vil denne forsinkede øvelsen tillate muligheten til å gjenkjenne hele spredningen av hans eller hennes pris med liten eller ingen nedside-risiko. Start-up og tidlig sceneselskaper kan også velge å gi såkalt "early-exercise" eller "California Style" - alternativer. Disse tildelingene, som i hovedsak er en hybrid av aksjeopsjoner og begrenset lager, tillater stipendiaten å utøve uønskede opsjoner for å kjøpe aksjer av begrenset lager underlagt de samme inntjeningsbegrensningene. Begrenset aksje er aksje solgt (eller innvilget) som er gjenstand for inntjening og fortabes dersom innkjøpet ikke er tilfredsstilt. Begrenset aksje kan gis til ansatte, styremedlemmer eller konsulenter. Med unntak av betaling av pålydende (et krav i de fleste statlige selskapslover), kan selskapet gi aksjene direkte eller kreve en kjøpesum på eller mindre enn rettferdig markedsverdi. For at risikoen for fortabelse på lageret skal bortfalle, er mottakeren pålagt å oppfylle inntjeningsforhold som kan være basert på fortsatt ansettelse over en årrekke og for å oppnå forhåndsdefinerte resultatmål. I løpet av opptjeningsperioden anses aksjen som utestående, og mottakeren kan motta utbytte og utøve stemmerett. En mottaker av begrenset beholdning beskattes til ordinære skattesatser, med forbehold om skattefradrag, på verdien av aksjen (minus eventuelle beløp som er betalt for aksjene) ved opptjeningstidspunktet. Alternativt kan mottakeren foreta en skattekodeseksjon 83 (b) valg med IRS innen 30 dager etter bevilgning for å inkludere hele verdien av det begrensede aksjene (minus eventuell kjøpspris) på tidspunktet for tilskudd og umiddelbart begynne kapitalgevinstene holdingsperiode. Dette 83 (b) valget kan være et nyttig verktøy for oppstartsselskapsførere, fordi aksjene generelt vil ha lavere verdivurdering på tidspunktet for innledende tilskudd enn på fremtidige opptjeningsdatoer. Ved salg av aksjen mottar mottakeren gevinst eller tapbehandling. Eventuell utbytte betalt mens aksjen er uvestert, beskattes som kompensasjonsinntekt med forbehold om tilbakeholdenhet. Utbetalt utbytte med hensyn til aksjemarked er beskattet som utbytte, og ingen skattefradrag er nødvendig. Selskapet har generelt et kompensasjonsfradrag som er lik mengden av ordinær inntekt anerkjent av mottakeren. Begrenset lager kan levere mer opp-frontverdi og nedsidebeskyttelse til mottakeren enn aksjeopsjoner og anses mindre utvanlig for aksjeeiere ved tidspunktet for endring i kontroll. Begrenset aksje kan imidlertid resultere i utelukkende skatteforpliktelse til mottakeren før salg eller annen realiseringshendelse i forhold til aksjen. Andre aksjebaserte kompensasjonshensyn Det er viktig å vurdere inntjeningsplaner og insentiver som følge av slike tidsplaner før gjennomføring av et aksjebasert kompensasjonsprogram. Companies may elect to vest awards over time (such as vesting all on a certain date or in monthly, quarterly, or annual installments), based on achievement of pre-established performance goals (whether company or individual performance) or based on some mix of time and performance conditions. Typically, vesting schedules will span three to four years, with the first vesting date occurring no earlier than the first anniversary of the date of grant. Companies should also be particularly mindful of how awards will be treated in connection with a change in control of the company (e. g. when the company is sold). Most broad-based equity compensation plans should give the board of directors significant flexibility in this regard (i. e. discretion to accelerate vesting (fully or partially), roll over awards into awards of acquirers stock or simply terminate awards at the time of the transaction). However, plans or individual awards (particularly awards with senior executives) may and will often include specific change in control provisions, such as full or partial acceleration of unvested grants andor double trigger vesting (i. e. if the award is assumed or continued by the acquiring company, the vesting of some portion of the award will accelerate if the employees employment is terminated without cause within a specified period after closing (typically from six to 18 months)). Companies should carefully consider both (i) the incentives and retentive effects of their change in control provisions and (ii) any investor relations issues that may arise through the acceleration of vesting in connection with a change in control, as such acceleration can lower the value of their investment. There are a number of protection provisions that a company will want to consider including in their employee equity documentation. Limited Window to Exercise Stock Options Post-Termination If the employment is terminated with cause, stock options should provide that the option terminates immediately, and is no longer exercisable. Similarly, with respect to restricted stock, vesting should cease and a repurchase right should arise. In all other cases, the option agreement should specify the post-termination exercise period. Typically, post-termination periods are typically 12 months in the case of death or disability, and 1-3 months in the case of termination without cause or voluntary termination. With respect to restricted stock, private companies should always consider having repurchase rights for unvested as well as vested stock. Unvested stock (and vested stock in the event of a termination for cause) should always be subject to repurchase either at cost, or the lower of cost or fair market value. With respect to vested stock and stock issued upon exercise of vested options, some companies will retain a repurchase right at fair market value upon termination under all circumstances (other than a termination for cause) until the employer goes public other companies only retain a repurchase right under more limited circumstances, such as voluntary termination of employment or bankruptcy. Companies should generally avoid repurchasing stock within six months of vesting (or exercise) in order to avoid adverse accounting treatment. Right of First Refusal As another means to ensure that a companys stock remains only in relatively few friendly hands, private companies often have a right of first refusal or first offer with respect to any proposed transfers by an employee. Generally, these provide that prior to transferring securities to an unaffiliated third party, an employee must first offer the securities for sale to the company-issuer andor perhaps other shareholders of the company on the same terms as offered to the unaffiliated third party. Only after the employee has complied with the right of first refusal can the employee sell the stock to such a third party. Even if an employer was not contemplating a right of first refusal, outside venture capital investors are likely to insist on these types of provisions. Drag Along Rights Private companies should also consider having a so-called drag-along right, which generally provides that a holder of the companys stock will be contractually required to go along with major corporate transactions such as a sale of the company, regardless of the structure, so long as the holders of a stated percentage of the employers stock is in favor of the deal. This will prevent individual employee shareholders from interfering with a major corporate transaction by, for example, voting against the deal or exercising dissenters rights. Again, venture capital investors often insist on this type of provision. Document Driver